证券时报基金研究院 宁墨
距离2025年收官仅剩月余，公募基金年度业绩排名战已硝烟四起。谁会是最终赢家固然引人遐想，但喧嚣之中冠军业绩的持续性更值得关注。历史已反复证明，年度冠军的光环往往难以持久，不少曾经的明星基金在次年便遭遇业绩“滑铁卢”。相较之下，“长跑健将”——能够穿越牛熊、长期稳健盈利的基金更显稀缺。
根据证券时报基金研究院统计，截至11月14日，在成立超10年的偏股混合型和普通股票型基金中（只统计初始基金，以下简称“样本总体”），按照年内回报率超20%、现任基金经理（独立管理或排名第1位的基金经理）任职时间超10年、近10年年化收益率超10%三个条件进行筛选，一共有15只基金脱颖而出。这15只基金的背后，对应着14位“双十”基金经理，他们用十年如一日的坚守，在时间的熔炉中淬炼出穿越周期的投资智慧。
洞察趋势
精准锚定产业趋势，是长期盈利的基石。上述14位基金经理以敏锐的洞察力与时代共舞，既善于捕捉新兴产业的浪潮之巅，又能在行业轮动中精准把握确定性机会，将趋势的“朋友”转化为实实在在的收益。
从行业配置轨迹来看，他们的投资方向始终贴合中国经济转型脉络。比如，中欧基金周蔚文管理中欧新趋势A超14年，近10年年化收益率达10.9%，重仓的行业从2015年的农林牧渔，逐步切换至食品饮料、非银金融、医药生物，以及2025年三季度的有色金属，每一次调整都紧扣产业政策与经济周期的变化。
在新兴产业布局上，这些基金经理以前瞻性视野持续深耕高增长赛道。以国寿安保基金张琦为例，其管理的国寿安保智慧生活A自2017年起便聚焦科技主线，近10年年化收益率达10.68%。该基金长期重仓电子行业，2025年三季度末前十大重仓股中电子行业占比达20.64%，从早期的京东方A到南亚新材等，持续挖掘产业链上的优质企业。另一典型案例是易方达基金陈皓，他在2025年三季报中明确指出人工智能（AI）、电力及储能、军工等方向有望持续景气。陈皓管理的易方达科翔混合近10年年化收益率为12.62%，今年以来回报率达62.75%，凭借对高景气赛道的提前布局而实现了显著的超额收益。
行业配置中“稳”与“活”的平衡，是穿越周期的关键能力。摩根基金杜猛管理的摩根新兴动力A便是典型代表，近10年年化收益率达13.7%。该基金采用“主航道锚定+周期灵活应对”策略，既规避单一赛道波动风险，又通过顺周期板块增强收益弹性，今年以来回报率高达83.39%，位居上述15只基金前列。
深挖价值
选股能力是基金经理的核心竞争力，上述14位“双十”基金经理凭借精准的个股筛选水平，在长期投资中持续创造超额收益。他们普遍坚持价值投资理念，聚焦优质企业的长期成长，通过深入研究挖掘被低估的核心资产。
从选股能力排名来看，多位基金经理均表现突出。工银瑞信基金基金经理宋炳珅管理的工银研究精选，近10年的选股能力同类排名为17.52%，优于多数同行。该基金近10年年化收益率为11.42%，今年以来回报率达39.71%，重仓股从早期的格力电器、中信证券，到2025年三季度末的歌尔股份，均为各行业龙头企业，通过扎实的基本面支撑来实现长期增值。富国基金基金经理曹晋管理的富国中小盘精选A，选股能力同类排名为0.73%，凸显其在中小盘成长股筛选上的出色能力。该基金近10年年化收益率为13.49%，今年以来回报率更是高达78.29%，2025年三季度末重仓的深南电路等个股表现亮眼。
长期持有优质个股，是这些基金经理的共同特征。以鹏华基金伍旋为例，他管理鹏华盛世创新A已近14年，近10年年化收益率达10.66%，最大回撤仅为27.50%，是上述15只基金中最大回撤幅度最小的产品之一。该基金重仓股长期聚焦食品饮料与银行业，成都银行连续多年位列其前十大重仓股，持续稳健地贡献收益。
基于深入的研究与持续的行业深耕，让这些基金经理能够精准识别优质企业。比如，建信基金邵卓具有科技行业背景，曾任IBM中国软件实验室软件工程师，他管理的建信创新中国近10年年化收益率为11.66%，2025年三季度末重仓的北方华创是半导体设备领域的核心企业之一，充分体现了基金经理对细分行业的深刻理解。
严控风险
资本市场波动无常，有效的风险控制是长期盈利的重要保障。
可以看出，上述14位基金经理均展现了出色的风控能力——通过合理的仓位管理、分散投资与严格的止损纪律，将基金波动控制在合理范围，实现风险与收益的平衡。
从风险指标来看，多只基金表现优异。比如，鹏华盛世创新A的年化波动率同类排名仅为4.61%，近10年运作中的风险波动极小。同时，该基金Calmar比率达0.39，在上述15只基金中处于较高水平，单位最大回撤对应的年化收益更优，在市场多次大幅调整中保持低波动。
仓位控制与换手率管理，是风控的重要手段。比如，兴全合润A的换手率长期保持在较低水平，2023年、2024年全年换手率分别为114.57%、156.29%，均显著低于样本总体的平均水平，不足平均换手率的一半。这种低换手策略体现了基金经理对所选标的的坚定信心，也减少了交易成本与市场波动带来的风险。
盈利的稳定性，则进一步彰显了风控的硬实力。比如，景顺长城基金杨锐文管理的景顺长城优选，通过持续优化组合结构，基金盈利百分比达58.82%，即近10年统计区间内上涨月份占总月份的比例接近六成，较强的抗风险能力与收益持续性可见一斑。
上述14位“双十”基金经理的长期实践，也印证了稳健盈利离不开对产业趋势的把握、个股价值的挖掘和风控纪律的坚守。投资是一场马拉松，拼的不是瞬间爆发力，而是持久的耐力与智慧。对投资者而言，聚焦长期价值、理性看待波动，方能实现财富稳定增值。
张云明表示，2025年国内人形机器人整机企业数量超140家，发布人形机器人产品超330款。目前，我国人形机器人已经能够站得住、走得稳、跑得快，正加速从“舞台上动起来，赛场上跑起来”向“家庭里用起来股票正规配资网，工厂里干起来”转变。
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